Likvidnost banke je sposobnost banke da obezbijedi potpuno i blagovremeno ispunjenje svojih finansijskih obaveza. Višak likvidnosti

Nivo bankarske likvidnosti direktno utiče na stabilnost cjelokupnog bankarskog sistema, čiji je jedan od osnovnih zadataka realizacija funkcija poravnanja, vršenje plaćanja između različitih privrednih subjekata.

Nizak nivo likvidnosti banaka ograničava solventnost kreditnih institucija do potpunog prestanka platnog prometa, što može paralisati funkcionisanje privrede.

Vrste likvidnosti banke

Izvori su sljedeći vrste likvidnosti:

• akumulirani (gotovina, imovina)
• kupljeni (međubankarski krediti i mogući krediti Centralne banke Ruske Federacije).

Po hitnom postupku likvidnost banke je:

• instant,
• kratkoročno
• srednjoročno
• dugoročno.

Upravljanje likvidnošću banke podrazumijeva uspostavljanje optimalnog odnosa između pojedinih vrsta aktive i pasive, koji je određen pokazateljima likvidnosti i bankarskim rizicima i omogućava finansijskoj instituciji da svoje obaveze prema kreditorima ispunjava blagovremeno i u potpunosti.

Upravljanje likvidnošću banke obuhvata čitav niz mjera: razvoj finansijske politike banke; izbor metoda za procjenu i analizu regulisanja likvidnosti; postupak donošenja tekućih i strateških odluka; formiranje informacionih baza podataka itd. Istovremeno, svrha upravljanja likvidnošću banke je da obezbijedi sposobnost ove banke da blagovremeno i u potpunosti izvršava svoje novčane i druge obaveze po osnovu transakcija korišćenjem finansijskih instrumenata.

Procjena likvidnosti banke

Likvidnost banke se izračunava na osnovu podataka iz bilansa stanja i procjene novčanih tokova. Procjena likvidnosti banke zavisi od mnogih faktora koji se uslovno mogu podijeliti na interne i eksterne.

Unutrašnjost uključuje:

• prisustvo značajnih sopstvenih sredstava
• kvalitet i kvantitet sredstava i depozita
• određena zavisnost od eksternih izvora i faktora
• konjugacija imovine i obaveza po uslovima.

Vanjski faktori uključuju:

• političke i ekonomske situacije u zemlji i svijetu
• razvoj tržišta hartija od vrijednosti i međubankarskog tržišta
• organizacija sistema refinansiranja
• efektivnost nadzornih funkcija.

Likvidnost banke može se procijeniti metodom koeficijenata, koja je najjednostavnija. Metoda koeficijenata za analizu likvidnosti banke uključuje:

• utvrđivanje i utvrđivanje sastava, učestalosti obračuna i graničnih pokazatelja likvidnosti
• analiza i procjena stanja indikatora likvidnosti na osnovu: poređenja stvarnih vrijednosti sa normativnim, graničnim; analiza dinamike stvarnih vrijednosti indikatora; faktorska analiza promjena stvarnih vrijednosti
• utvrđivanje načina otklanjanja nedosljednosti utvrđenih na osnovu analize.

U principu, sastav indikatora i metode za procjenu likvidnosti određuju svaka banka, na osnovu specifičnih faktora koji utiču na likvidnost određene finansijske institucije.

Stepeni likvidnosti i profitabilnosti bankarskih sredstava

By stepen likvidnosti Banka se može podijeliti u nekoliko grupa:

• prvoklasna likvidna sredstva su gotovina u blagajni ili na korespondentnim računima, državne hartije od vrijednosti
• visokolikvidna sredstva banke su međubankarski krediti, korporativne hartije od vrijednosti koje se drže radi prodaje
• niskolikvidna imovina banke su kratkoročni, a ponekad i dugoročni krediti, faktoring poslovi, investicione hartije od vrijednosti, poslovi leasinga
• nelikvidna sredstva su krediti koji kasne sa naplatom, neke hartije od vrijednosti, namještaj, aparati i objekti.

Prema stepenu rentabilnosti, imovina banke se dijeli u dvije grupe: dohodovnu i neostvarujuću prihode. Druga grupa može sa sigurnošću uključiti nelikvidnu imovinu i neku niskolikvidnu imovinu. Shodno tome, što su resursi manje likvidni, to je veći rizik i niža je profitabilnost finansijske institucije.

Kvalitativna i kvantitativna ravnoteža priliva i odliva sredstava kreditnog potencijala je glavni faktor u održavanju likvidnosti banke.

Nedovoljna i višak likvidnosti banke

Nedovoljna likvidnost banke može uzrokovati manjak sredstava plaćanja, koji se mora pokriti povećanim troškovima, što uzrokuje smanjenje profitabilnosti, profitabilnosti i profitabilnosti banke. Nedovoljna likvidnost dovodi do nesolventnosti banke.

Nedostatak likvidnosti može se ispraviti protokom državnih resursa u bankarski sistem. Mnogo je teže osloboditi se viška likvidnosti.

Višak likvidnosti je novac koji banka ima, ali ne želi da plasira na tržište zbog značajnih rizika od neizvršenja obaveza. Ruski bankarski sistem danas generalno ima višak likvidnosti.

zaključak je da je likvidnost banke kvalitativna karakteristika poslovanja banke, zbog mnogih faktora koji su u stalnoj promjeni i međusobnoj povezanosti.

multiplikator novca

Novčani multiplikator je vrijednost multiplikatora (koeficijenta) za koji se povećava količina novca u opticaju kao rezultat poslovanja na monetarnom tržištu. Multiplikator novca znači koliko se puta povećava efektivnost monetarne baze. Njegova vrijednost je recipročna omjera obavezne rezerve, kao i omjera gotovine i depozita. Ovo ukazuje da će se povećanjem stope rezervi ili većim odnosom gotovine i depozita smanjiti vrijednost novčanog multiplikatora.

Efekat multiplikatora se stalno reprodukuje jer izgubljene rezerve za jednu banku stvaraju slobodna kreditna sredstva druge poslovne banke, pa ih bankarski sistem u celini ne gubi, već stvara višak rezervi. Kao rezultat toga, ova sposobnost bankarskog sistema ne postoji uvijek i nije neograničena. Ograničeno je potrebom poslovnih banaka da formiraju obaveznu rezervu, čiji je iznos utvrđen zakonom regulisanom stopom rezervi.

Potreba za formiranjem obavezne rezerve čini izvorom kreditiranja samo slobodne bankarske rezerve, odnosno ukupan iznos sredstava komercijalnih banaka koji trenutno raspolažu komercijalnoj banci i mogu ih koristiti za aktivno poslovanje. Što je veća slobodna rezerva, to je veća kreditna sposobnost banke.

U pogledu promjene obavezne rezerve iznesena su dva suprotna prijedloga. U jednom slučaju se predlaže potpuno odustajanje od obavezne rezerve, au drugom da se stopu obavezne rezerve postavi na nivou od 100% iznosa depozita. Da li se obavezna rezervacija može otkazati? Centralne banke većine zemalja smanjuju obaveznu rezervu, au nekima je ona potpuno ukinuta. Kada biste znali samo jednostavan multiplikator depozita, mogli biste pomisliti da bi smanjenje obavezne rezerve dovelo do beskonačne ponude novca. Međutim, prema složenijem modelu novčane mase, takvi se argumenti pokazuju netačnim. Banke i dalje žele da drže rezerve kako bi se zaštitile od naleta depozita, a postoji i potražnja za gotovinom. Ovi faktori ograničavaju ponudu novca. Razlog zbog kojeg ima smisla zadržati obaveznu rezervu je taj što njeno postojanje obezbjeđuje veću stabilnost novčanog multiplikatora, a samim tim i bolju kontrolu nad novčanom masom. S obzirom na to da nema mnogo empirijskih podataka koji potvrđuju ili opovrgavaju svrsishodnost ovakve reforme, pitanje iste ostaje otvoreno.

bankovni novac

Bankarski novac je i inferiorni znaci vrijednosti koje banke emituju na osnovu kreditiranja realne privrede, zbog čega je njihovo oslobađanje usko povezano sa potrebama prometa, povlačenjem iz opticaja i održavanjem stabilne vrijednosti. osigurano. To je njihova osnovna razlika i prednost u odnosu na papirni novac.
Sa razvojem bankarskog kredita i bankarstva uopšte, banke su počele da izdaju svoje obaveze umesto komercijalnih zapisa - novčanica, koje su se postepeno pretvorile u univerzalno sredstvo plaćanja i kupovine i postale samostalna vrsta kreditnog novca - bankovnog novca. Nakon toga, kada su banke počele naširoko privlačiti novčanice od kupaca za depozite, pojavio se drugi oblik bankovnog novca - depozitni novac.
Novčanica u najopštijem tumačenju je jednostavna izdavačka banka.

Karakteristične karakteristike "klasične" novčanice su:
1) izdavanje od strane banke izdavaoca u zamenu za komercijalne menice;
2) obavezna zamena za zlato na prvi zahtev vlasnika;
3) dvostruko obezbeđenje: zlato (zlatne rezerve banke) i roba (komercijalni zapisi koji su bili u portfelju banke).
Zahvaljujući ovim karakteristikama, novčanica se značajno razlikovala od komercijalne novčanice. Novčanice su, za razliku od mjenica, trajne obaveze koje nisu povezane sa određenim trgovinskim operacijama. Mogu se izdavati u svim apoenima i biti u opticaju za bilo koji period, što omogućava njihovo plaćanje po svim mogućim izdanjima. Ove prednosti davale su novčanici poseban kvalitet - opšti promet, koji novčanica nije imala.
Dvostruka sigurnost "klasične" novčanice garantovala je njenu pouzdanost, konstantnu vrijednost, normalan promet i visoku elastičnost opticaja. Obezbjeđivanjem komercijalnih zapisa ostvarena je samoregulacija prometa novčanica. Izdavanjem kredita uz obezbjeđenje ili eskontom blagajničkih zapisa banka je povećala broj novčanica u opticaju, a prilikom plaćanja računa novčanice su se vraćale banci, čime je obezbjeđena hitnost komercijalnih zapisa.
Izdavanje novčanica, u bliskoj vezi sa trgovinskim poslovanjem, obezbjeđivalo je usklađenost izdavanja novčanica sa stvarnim potrebama opticaja – kako su ove potrebe rasle, tako se povećavala i emisija novčanica, i obrnuto. Međutim, izdavanje novčanica uz komercijalne zapise nije uvijek osiguravalo automatsko prilagođavanje potrebama opticaja. To je bilo zbog niza okolnosti: uzimajući u obzir finansijske zapise, uključujući i trezorske zapise, smanjenje cijena robe i ubrzanje prometa novčanica, uslijed čega se potreba za novcem smanjila prije dospijeća zapisa. itd. U svim ovim slučajevima prijetila je pojava viška novčanica i njihova deprecijacija. Slobodna zamjena novčanica za zlato bi to mogla spriječiti: višak novčanica je davan bankama za zamjenu za zlato.

Mehanizam samoregulacije prometa novčanica kroz obezbjeđivanje njihove emisije komercijalnim zapisima nije izgubio na značaju. Međutim, njegov postupak se značajno promijenio. Bankarski krediti po komercijalnim zapisima počeli su se izdavati uglavnom u depozitu, a ne u obliku novčanica. Dakle, banke emitente kroz ovaj mehanizam regulišu količinu depozitnog novca u opticaju, posredno utičući na promet novčanica.

Depozit novac

Depozitni novac je vrsta bankovnog novca koji postoji u vidu određenih iznosa evidentiranih na računima privrednih subjekata u bankama. Nemaju materijalni izraz i koriste se za bezgotovinsko plaćanje. Njihovo kretanje se vrši na bankovnim računima i ne izlazi iz okvira bankarskog sistema. A pokreću se uz pomoć tehničkih instrumenata - čekova, naloga za plaćanje, plastičnih kartica itd.

Uspješno funkcionisanje depozitnog novca moguće je samo uz visok stepen razvoja bankarstva, kada svaki subjekt novčanog prometa može slobodno staviti svoj novac u banku, uzeti ga odatle, brzo prebaciti na bilo koju tačku na tržištu i on je garantovano njihovo potpuno očuvanje. Pod ovim uslovima, vlasnik novca na bankovnom računu može dati instrukciju potonjem da u cijelosti ili dio tog iznosa prenese svojoj suprotnoj strani i tako otplati dug. Krećući se po bankovnim računima, depozitni novac uspješno obavlja funkciju kupovine i sredstva plaćanja, a zatim se uključuje u opšti novčani promet.

Elektronski novac

Elektronski novac je vrsta depozitnog novca, kada se prenos sredstava na bankovne račune vrši automatski pomoću kompjuterskih sistema koji su direktno na raspolaganju vlasnicima tekućih računa. Ovaj oblik organski kombinuje sve prednosti depozitnog i gotovinskog oblika novca: nema potrebe za transferom ili transportom velikih količina gotovine; ostvaruju se značajne uštede na njihovoj izradi, skladištenju, preračunavanju, transportu itd.; svaki uplatitelj ima mogućnost da odmah izvrši uplatu, nakon što je prethodno provjerio sve njegove uslove i izvršio odgovarajuće kalkulacije, kao kod gotovinskog plaćanja.
Nositelj elektronskog novca je plastična kartica - nominalni novčani dokument koji banka izdaje vlasniku tekućeg računa i daje mu mogućnost da svoje kupovine plaća putem kompjuterskih mreža i otplaćuje dugovanja prenosom novca preko računa. bez upotrebe gotovine. Uvođenje plastične kartice u obračunsku i platnu praksu značajno je proširilo obim poslovanja depozitnog novca, uključilo masovna plaćanja stanovništva, ubrzalo cirkulaciju novca, stvorilo veće pogodnosti za platiše i smanjilo troškove distribucije. Sve je to dalo depozitni novac novog kvaliteta, što se odrazilo i na novi naziv - "elektronski novac".

Likvidnost poslovne banke je sposobnost pravovremenog i bez gubitka ispunjavaju svoje obaveze klijentima (deponentima, kreditorima, investitorima).

Obaveze banke mogu biti stvarne i uslovne.

Prave obaveze odražavaju se u bilansu banke u vidu depozita po viđenju, oročenih depozita, privučenih međubankarskih sredstava, sredstava kreditora. Potencijalne ili vanbilansne obaveze izraženo u garancijama koje izdaje banka, otvorenim kreditnim linijama klijentima itd.

Prave obaveze - to su obaveze koje se iskazuju na odnosnim bilansnim računima u vidu depozita, privučenih međubankarskih kredita, izdatih hartija od vrijednosti (mjenice, depoziti i potvrde o štednji).

Potencijalne obaveze - To su obaveze banke koje se iskazuju na vanbilansnim računima. To su obaveze koje mogu nastati pod određenim okolnostima, kao što su garancije, garancije koje izdaje banka.

Prema terminologiji utvrđenoj MSFI, stvarne i potencijalne obaveze su novčane i druge obaveze koje proizilaze iz transakcija korišćenjem finansijskih instrumenata, tj. svaki ugovor koji dovodi do monetarne imovine jednog preduzeća i monetarne obaveze ili kapitalnog instrumenta drugog preduzeća.

Faktori likvidnosti banaka

Faktori koji određuju likvidnost poslovne banke mogu biti interni i eksterni.

Unutrašnji faktori uključuju:

• kvalitet aktive banke;
• kvalitet prikupljenih sredstava;
• konjugacija imovine i obaveza po uslovima;
• menadžment i imidž banke.

Jaka kapitalna baza znači prisustvo značajne apsolutne vrijednosti vlasničkog kapitala. Osnovu osnovnog kapitala čine statutarni fond i druga sredstva banke namijenjena za različite namjene, uključujući i osiguranje finansijske stabilnosti banke. Što je veći vlasnički kapital banke, to je veća njena likvidnost.

Drugi faktor koji utiče na likvidnost banke je kvalitet svoje imovine. Prilikom izračunavanja pokazatelja imovina poslovne banke se dijeli u pet rizičnih grupa, uzimajući u obzir stepen rizika ulaganja sredstava i, shodno tome, mogući gubitak dijela vrijednosti ovih sredstava u nepovoljnoj situaciji. Istovremeno, pojedinim kategorijama imovine uključene u svaku od pet grupa dodjeljuje se odgovarajući faktor prilagođavanja rizika (od 0 do 100%), koji pokazuje koji dio vrijednosti ove kategorije imovine može biti izgubljen, ili na drugi način, u kojoj mjeri je sigurno investirati u gu ili drugu kategoriju imovine banke.

Vanjski faktori uključuju:

• opšta politička i ekonomska situacija u zemlji;
• razvoj tržišta hartija od vrijednosti i međubankarskog tržišta;
• sistem refinansiranja komercijalnih banaka od strane Banke Rusije;
• efektivnost nadzornih funkcija Banke Rusije.

Opšta politička i ekonomska situacija u zemlji stvara preduslove za razvoj bankarskog poslovanja i uspješno funkcionisanje bankarskog sistema, osigurava stabilnost ekonomske osnove za djelovanje banaka i jača povjerenje domaćih i stranih investitora u banke. Bez ovih uslova banke nisu u mogućnosti da stvore stabilnu depozitnu bazu, ostvare profitabilnost poslovanja, unaprede sistem upravljanja, poboljšaju kvalitet aktive.

Razvoj tržišta hartija od vrijednosti omogućava obezbjeđivanje optimalnog sistema likvidnih sredstava bez gubitka profitabilnosti, jer je najbrži način pretvaranja sredstava banaka u gotovinu u većini stranih zemalja povezan sa funkcionisanjem tržišta dionica.

Razvoj međubankarskog tržišta doprinosi redistribuciji između banaka privremeno slobodnih novčanih sredstava, održavanju likvidnosti komercijalnih banaka. Sa ovim faktorom je povezan i sistem refinansiranja komercijalnih banaka od strane Banke Rusije. U ovom slučaju, Banka Rusije postaje izvor dopune resursa, uz pomoć kojih se održava likvidnost komercijalne banke.

Efikasnost nadzornih funkcija Banke Rusije određuje stepen interakcije između državnog nadzornog organa i komercijalnih banaka u pogledu upravljanja likvidnošću.

Upravljanje likvidnošću banke

Likvidnost banke je usko povezana sa likvidnošću bilansa stanja. U cilju održavanja likvidnosti bilansa stanja, banka je dužna da stalno održava potreban i dovoljan nivo sredstava na korespondentnim računima, gotovine u blagajni, utrživih sredstava, tj. upravljati likvidnošću.

Glavni elementi upravljanja likvidnošću su:

• analiza stanja trenutne, tekuće i dugoročne likvidnosti;
• izrada kratkoročne prognoze likvidnosti;
• provođenje analize likvidnosti i korištenje kretanja koja su negativna za banku (tržišni uslovi, položaj zajmoprimaca i kreditora);
• utvrđivanje potrebe banke za likvidnošću;
• utvrđivanje viška/manjka likvidnosti i njenih maksimalno dozvoljenih vrijednosti;
• procjena uticaja na stanje likvidnosti poslovanja u stranoj valuti;
• određivanje graničnih vrijednosti pokazatelja likvidnosti za svaku valutu i za sve valute općenito.

Procjena likvidnosti banke jedan je od najtežih zadataka koji vam omogućava da dobijete odgovor na najvažnije pitanje: da li je banka u stanju da izmiri svoje obaveze. Na sposobnost banke da izmiruje svoje obaveze utiču karakteristike stanja i promene u izvornoj bazi, povrat sredstava, finansijski rezultat delatnosti, veličina sopstvenih sredstava (kapitala), kao i kvalitet menadžmenta banke, menadžmenta, koji u određenim trenucima može odigrati i odigrati odlučujuću ulogu.

Za kontrolu stanja likvidnosti banke uspostavljena su tri pokazatelja likvidnosti (trenutni, tekući i dugoročni). Definišu se kao odnos između imovine i obaveza, uzimajući u obzir uslove, iznose i vrste sredstava, kao i druge faktore.

Omjer trenutne likvidnosti (N2) reguliše (ograničava) rizik gubitka likvidnosti banke u roku od jednog radnog dana i utvrđuje minimalni odnos visine visokolikvidne imovine banke i iznosa obaveza banke po računima po viđenju.

Standard se izračunava po formuli

• um - visokolikvidna sredstva, tj. finansijska sredstva koja se primaju u roku od narednog dana i koja banka može odmah potraživati ​​i, ako je potrebno, prodati ih kako bi odmah primila sredstva, uključujući sredstva na korespondentnim računima banke kod Banke Rusije, u banke zemalja iz „grupe razvijenih zemalja“, blagajna banke. Pokazatelj L a.m se izračunava kao zbir stanja na novčanim računima, korespondentnim računima, potvrdama za dospijeće;
• O w.m- obaveze (obaveze) po viđenju, za koje deponent ili povjerilac može zahtijevati njihovu momentalnu naplatu. Indikator Ovm se izračunava kao zbir stanja na računima po viđenju, uz određena prilagođavanja. Obračun L a.m. i O v.m. se vrši u skladu sa uputstvima Banke Rusije. Minimalna dozvoljena vrijednost standarda H2 postavljeno na 15%.

Koeficijent tekuće likvidnosti banke (NZ) ograničava rizik gubitka likvidnosti od strane banke u roku od 30 kalendarskih dana najbližih datumu obračuna standarda i utvrđuje minimalni odnos iznosa likvidnih sredstava banke i iznosa obaveza banke po računima po viđenju i za period od do 30 kalendarskih dana.

Koeficijent tekuće likvidnosti (N3) izračunava se po formuli

• L a.t— likvidna sredstva, tj. finansijska sredstva koja banka mora primiti ili koja se mogu potraživati ​​u narednih 30 kalendarskih dana da bi se sredstva primila u određenom roku. Pokazatelj L a.m se izračunava kao zbir visokolikvidnih sredstava (indikator L a.m) i stanja na određenim bilansnim računima;
• O w.t- obaveze (obaveze) po viđenju, za koje deponent, odnosno povjerilac može podnijeti zahtjev za njihovu hitnu naplatu, i obaveze banke prema poveriocima (deponentima) koje dospijevaju u narednih 30 kalendarskih dana. Pokazatelj W.t. se izračunava kao zbir stanja na određenim bilansnim računima.

Obračun L a.t i O v.t se vrši u skladu sa uputstvima Banke Rusije. Minimalna dozvoljena vrijednost standarda H3 je 50%.

Visokolikvidna i likvidna sredstva obuhvataju samo ona finansijska sredstva banke koja, u skladu sa regulatornim dokumentima Banke Rusije, spadaju u prvu kategoriju kvaliteta (1. grupa rizika) i drugu kategoriju kvaliteta (2. grupa rizika). . Pored navedene aktive, u obračun indikatora L a.m i L a.t uključena su stanja na bilansnim računima za koja ne postoje uslovi za formiranje rezervi, ukoliko sredstva na pripadajućim bilansnim računima banka planira da budu primljena u roku od 30 narednih kalendarskih dana u obliku koji im omogućava da se klasifikuju kao visoko likvidna i likvidna sredstva.

Koeficijent dugoročne likvidnosti(N4) reguliše (ograničava) rizik gubitka likvidnosti od strane banke kao rezultat plasmana sredstava u dugoročnu imovinu i utvrđuje maksimalno dozvoljeni odnos kreditnih potraživanja banke sa preostalim rokom dospeća do roka dospeća preko 365 ili 366 kalendarskih dana, na sopstvena sredstva (kapital) i obaveze (obaveze) banke sa preostalim rokom do roka dospeća preko 365 ili 366 kalendarskih dana. Koeficijent dugoročne likvidnosti banke (N4) izračunava se pomoću formule

• KR D - potraživanja po kreditima sa preostalim rokom do dospijeća preko 365 ili 366 kalendarskih dana, kao i produženi krediti;
• K je kapital banke;
• OD - obaveze (obaveze) banke po kreditima i depozitima koje je banka primila, kao i po dužničkim obavezama banke koje kruže na tržištu sa preostalim rokom dospijeća većim od 365 ili 366 kalendarskih dana. Njih utvrđuje sama banka na osnovu primarnih dokumenata.

Maksimalna dozvoljena vrijednost standarda H4 postavljena je na 120%.

Za procjenu likvidnosti banke, pored standarda likvidnosti, možete koristiti i sistem indikatora koji u kombinaciji omogućavaju procjenu stanja likvidnosti banke kako u datom trenutku tako iu srednjem roku.

1. Dokumenti za poravnanje nisu plaćeni na vrijeme zbog nedostatka sredstava na korespondentnim računima banke.

Stanja vanbilansnih računa 90903, 90904.

Prisustvo neplaćanja koje se ogleda na ovim računima znači da banka ima problema sa plaćanjem i kašnjenja u plaćanju klijenata. Ako stanja na ovim računima imaju tendenciju rasta dugo vremena, onda je banka nesolventna i nelikvidna.

2. Pokazatelj odražava nivo poslovne aktivnosti banke. Predstavlja odnos prometa na korespondentskim računima i blagajni banke prema neto bilansnoj aktivi:

K2\u003d Promet po kreditu korespondentnih računa i blagajne / Neto bilansna aktiva

Ovaj indikator omogućava procjenu ukupnog nivoa poslovanja banke i uticaja preuzetih rizika na njeno održivo funkcionisanje. Ako indikator ima izražen silazni trend, to može ukazivati ​​na smanjenje poslovanja banke, pa čak i na smanjenje njenih aktivnosti.

Razlozi za ovakvo stanje mogu biti nizak kvalitet dijela aktive (prije svega kreditnog portfelja), problemi banke u plaćanju klijenata. Aktivno poslujuće banke imaju indeks poslovne aktivnosti iznad 1,0.

3. Odnos neto i likvidne pozicije banke omogućava vam da procenite u kojoj meri banka privlači kredite na međubankarskom tržištu za pokrivanje deficita likvidnosti:

K3= Sredstva na korespondentskim nostro računima i na blagajni / Kratkoročni međubankarski zajmovi i krediti Centralne banke Ruske Federacije

Ako je , to znači da banka pokriva deficit likvidnosti kreditima na međubankarskom tržištu. Sistematska upotreba ovih kratkoročnih resursa za pokrivanje dugog, dugoročnog jaza govori o problemima likvidnosti. Osim toga, banke analiziraju druge ugovorne strane i takvoj banci može biti ukinut pristup međubankarskom tržištu, a onda se potencijalni rizik gubitka likvidnosti transformiše u vrlo realnu nesolventnost.

4. Koeficijent tekućeg stanja aktive i pasive banke:

K4= Potraživanja (aktiva) do 30 dana / Obaveze (obaveze) do 30 dana

Koristeći trenutni omjer stanja, možete procijeniti mogućnost problema sa plaćanjem. Ako indikator stalno prelazi 1,0, vjerovatnoća nedostatka likvidnosti je praktično minimalna. Ako je vrijednost indikatora konstantno ispod 0,6-0,7 i ima tendenciju pada, onda je to znak mogućeg nedostatka likvidnosti.

Srednjoročni koeficijent bilansa, koji je sličan po značenju, omogućava nam da procijenimo mogućnost problema likvidnosti u budućnosti:

K5= Potraživanja (aktiva) do 180 dana / Obaveze (obaveze) do 180 dana

Razmatrani pokazatelji likvidnosti omogućavaju upravljanje likvidnošću kreditne institucije kako za određeni datum tako i za budućnost. Pored metode koeficijenata za mjerenje likvidnosti, ruska praksa koristi mehanizam upravljanja novčanim tokovima koji odražava kretanje ne samo imovine i obaveza, već i vanbilansnih operacija kreditne institucije.

Prema pravilima Centralne banke Ruske Federacije, mjere prinude uticaja na kreditnu instituciju mogu se primijeniti u slučaju kršenja standarda u trajanju od ukupno šest ili više dana u roku od 30 uzastopnih radnih dana. . Međutim, često banke imaju nešto više od pet dana da isprave situaciju. Konvencionalno se kršenja po rokovima mogu podijeliti u tri kategorije: do pet dana – kratkoročna; od 5 do 10 dana - srednjoročno, kada ne postoji velika vjerovatnoća primjene sankcije Centralne banke; dugotrajno kršenje - više od 10 dana.

Kako bi se razjasnila situacija sa kršenjem standarda, stručnjaci su analizirali kršenje normi H1 (adekvatnost kapitala), H2 (trenutna likvidnost), H3 (tekuća likvidnost), H4 (dugoročna likvidnost) u proteklih godinu i po dana. , od početka 2011. do 1. maja 2012. godine. Rezultati studije su pokazali da su samo u predviđenom periodu standardi kršeni relativno rijetko. Identifikovano je 49 prekršilaca, od kojih je 16 oduzeta dozvola.

Kao važan zaključak studije može se istaći da je apsolutno svih 11 banaka koje su prekršile više standarda istovremeno izgubilo dozvolu za obavljanje poslova.

Pozitivno izgleda da među prekršiocima nema velikih banaka okosnica. Najveće kreditne institucije koje su počinile kršenje standarda bile su GLOBEXBANK, koja je po aktivi na 30. mjestu, MSP banka - 46. i NOVIKOMBANK - 51. mjesto. Ove prilično velike banke doživjele su kratkotrajno kršenje jednog od propisa, što je po pravilu bilo iz „tehničkih“, a ne finansijskih problema.

U periodu istraživanja samo se jedna banka istakla kršenjem sva četiri najvažnija standarda. Ispostavilo se da je ova banka Uljanovsk PV-Bank, koja je izgubila licencu 13. aprila 2012. godine. Istovremeno, dvije banke su prekršile tri standarda u isto vrijeme. Multibank i Međunarodna komercijalna i industrijska banka istovremeno su prekršile norme H1, H2, H3 i H1, H3, H4. Vrijedi napomenuti da su obje kreditne institucije, koje su prekršile tri standarda, u bilansu stanja odrazile stvarno nedostajuće hartije od vrijednosti i nisu stvorile adekvatne rezerve za moguće gubitke, što je otkriveno tokom masovnih provjera Centralne banke radi umiješanosti banaka. u "šemama" Matveya Urina. Kao rezultat toga, Multibank i Međunarodna komercijalna i industrijska banka izgubile su licence u proljeće 2011. godine.

Ako je istovremeno kršenje više standarda dovelo do oduzimanja licence u 100% slučajeva, onda ako se samo jedan standard kratko vrijeme nije poštovao, vjerovatnoća gubitka licence bila je znatno manja. Kako statistika pokazuje, u slučaju kršenja koeficijenta trenutne likvidnosti, vjerovatnoća gubitka prava na obavljanje bankarskih aktivnosti je 50%. Tri od šest banaka koje su prekršile ovaj standard izgubile su dozvolu.

Nepoštovanje koeficijenta tekuće likvidnosti dovelo je do oduzimanja licence samo jednoj banci od 20, pa je vjerovatnoća oduzimanja dozvole zbog kršenja H3 koeficijenta samo 5%.

Zauzvrat, koeficijent dugoročne likvidnosti (N4) prekršile su dvije banke, a istovremeno nijednoj nije oduzeta dozvola zbog ovih povreda. Dakle, od tri pokazatelja likvidnosti, bankama je mnogo važnije da kontrolišu stanje trenutnog koeficijenta likvidnosti, jer je veća vjerovatnoća da će njegovo kršenje dovesti do oduzimanja dozvole.

Od deset banaka koje su pokazale kršenje pokazatelja adekvatnosti kapitala, samo jednoj je oduzeta dozvola. UIK-BANK je izgubila pravo na obavljanje bankarskih poslova 31. oktobra 2011. godine, što je rezultat neispunjavanja zahtjeva za adekvatnošću kapitala od strane Centralne banke u trajanju od 70 dana (41 uzastopni dan) u periodu mart-jun 2011. godine. Prekršaji preostalih 9 banaka su vremenski znatno kraći. Većina prekršaja po ovom standardu registrovana je u prvoj polovini 2011. godine, a kasnije je nestala. Istovremeno, uz trenutni trend rasta aktive, koji značajno nadmašuje rast vlasničkog kapitala, broj banaka koje ne ispunjavaju zahtjeve Centralne banke za adekvatnošću može se značajno povećati u srednjem roku.

Trend pada likvidnosti u ruskom bankarskom sistemu, koji je počeo u avgustu 2011. godine, uticao je kako na broj prekršilaca obaveznih standarda, tako i na broj oduzimanja bankarskih dozvola zbog hroničnog kršenja standarda H2 i H3. Ako su u prvih osam mjeseci 2011. godine samo dvije kreditne institucije - RUSICH CENTAR BANK i RATIBOR-BANK - bile oduzete licence iz ovog razloga, onda ih je u periodu od septembra 2011. do maja 2012. već bilo devet, od čega pet istovremeno narušio trenutnu i tekuću likvidnost. Tako kriza likvidnosti, koja se u bankarskom sistemu usporeno razvija od druge polovine 2011. godine, skuplja svoju "žetvu" bankrotiranih banaka.

U slučaju daljeg rasta deficita likvidnosti u bankarskom sektoru zemlje, što je vrlo vjerovatno u kontekstu krize u svjetskoj i ruskoj ekonomiji, broj kreditnih institucija kojima je oduzeta dozvola zbog nepoštovanja propisa Centralne banke standardi će najvjerovatnije rasti. Manje banke izvan prvih 200 po imovini će najvjerovatnije biti u problemima, jer velike banke imaju tendenciju da budu u dobroj poziciji da prošire svoju bazu resursa, smanjujući rizike likvidnosti.

Sve banke kojima su oduzete dozvole zbog kršenja obaveznih standarda učinile su značajne prekršaje. Istovremeno, kreditne institucije koje su dozvoljavale manje povrede likvidnosti ili dovoljnosti čak iu dužem vremenskom periodu mogle su da nastave sa radom. Dakle, bitna je ne samo sama činjenica povrede i njeno vremensko trajanje, već i odstupanje od utvrđene minimalne vrijednosti.

30. avgusta, tokom sedmične aukcije depozita Centralne banke, banke su plasirale 220,8 milijardi rubalja. višak likvidnosti od 10,41% godišnje sa utvrđenim limitom od 280 milijardi rubalja. Na aukciji je učestvovalo 76 kreditnih institucija iz 35 regiona zemlje. Prethodna aukcija održana je 9. avgusta. Centralna banka je u svom okviru privukla 100 milijardi rubalja od banaka. Prosječna ponderisana stopa na privlačnost iznosila je 10,22%. Na aukciji su učestvovale 62 banke, a njihove ponude su skoro dva puta premašile limit Centralne banke (100 milijardi rubalja) i iznosile su 187 milijardi rubalja.

Potreba za održavanjem aukcija depozita, prema saopštenju Banke Rusije, nastala je zbog priliva likvidnosti u bankarski sektor kroz budžetski kanal i potrebe da se podrže kratkoročne stope tržišta novca blizu ključne stope Banka Rusije.

Centralna banka očekuje prelazak sa manjka likvidnosti u bankarskom sistemu na njegov stabilan suficit tokom godine. Prema procjenama Centralne banke, strukturni višak likvidnosti u bankarskom sektoru Ruske Federacije mogao bi se dogoditi već u novembru-decembru 2016. godine, a obim suficita bi, prema preliminarnim procjenama, do kraja mogao dostići oko 1 bilion rubalja. godine. Dakle, ovaj trilion neće otići u privredu, već će ga na ovaj ili onaj način apsorbovati Banka Rusije.

Kao glavni razlog za pojavu viška likvidnosti regulator navodi korištenje rezervnog fonda od strane Ministarstva finansija za finansiranje deficita federalnog budžeta.

Ove godine, prema podacima Ministarstva finansija, očekuje se deficit federalnog budžeta od više od 3% BDP-a, a rezervni fond, čija sredstva se koriste za pokrivanje deficita, mogao bi biti iscrpljen do kraja ove godine (od 1. avgusta sadržavao je 2,56 triliona rubalja, ili 38,18 milijardi dolara).

Međutim, očito je da uz adekvatnu monetarnu i regulatornu politiku ne bi trebalo nastati višak likvidnosti – „dodatni“ novac se pretvara u kredite stanovništvu i privredi. A u ovom slučaju problem je što je bankarski sistem prestao da zadovoljava potrebe privrede.

Konkretno, glavni razlozi za višak likvidnosti su sljedeći. Prvo, radi se o previsokom nivou realnih kamatnih stopa u privredi zbog precenjenosti ključne stope Banke Rusije (sada je 10,5%). Uzimajući u obzir prognozu Banke Rusije za inflaciju (manje od 5% u julu 2017.), realna kamatna stopa uključena samo u ključnu stopu Banke Rusije iznosi oko 6-7% (za poslovne kredite je čak viši), što je izuzetno visok nivo po svim kriterijumima kako za Rusiju tako i za druge zemlje. Određivanjem takvog nivoa realne kamatne stope, Banka Rusije čini izuzetno neisplativim privlačenje kredita zajmoprimcima.

Drugo, kamatne stope na kredite ne odgovaraju pokazateljima profitabilnosti u mnogim sektorima privrede, posebno u prerađivačkoj industriji. Konkretno, u privredi u cjelini, nivo rentabilnosti prodatih roba, radova, usluga u 2015. godini iznosio je 9,3%, u proizvodnji mašina i opreme - 8,2%, građevinarstvu - 5,4%. Poređenja radi, prosječni ponderisani nivo kamatnih stopa na kredite nefinansijskim organizacijama na period duži od jedne godine iznosi oko 14% godišnje.

Treće, Centralna banka stalno pooštrava bankarsku regulativu, uključujući prelazak na standarde Bazel III. To dovodi do povećanja zahtjeva banaka za osiguranjem kredita od strane zajmoprimaca. Istovremeno, u krizi, veličina i kvalitet kolaterala objektivno opadaju.

Dakle, višak likvidnosti se formira u uslovima izuzetno niske raspoloživosti kreditnih resursa za poslovanje. U sadašnjem okruženju (komplikovanom padom domaće potražnje, uključujući i iz istih razloga), biznis radije odustaje od realizacije investicionih projekata, a privreda gubi potencijalne pokretače rasta.

Kao rezultat toga, nastaje situacija kada biznis postaje neto kreditor bankarskog sistema, a ne obrnuto. Tako je u drugom kvartalu 2016. godine došlo do situacije da je do rasta obima depozita pravnih lica u bankama došlo na pozadini značajnog smanjenja njihovog duga prema bankama. Depoziti su u kvartalu povećani za 84 milijarde rubalja, dok je obim duga smanjen za 1.149 milijardi rubalja, odnosno neto dug nefinansijskih organizacija prema bankama smanjen je za više od 1,2 biliona rubalja. Shodno tome, suficit likvidnosti se formira na ovaj način - zbog povlačenja sredstava iz poslovanja u bankarski sistem. A plasmanom ovih sredstava u Centralnu banku biće završen proces njihovog povlačenja iz opticaja.

Ali ekonomski oporavak zahtijeva traženje novih pokretača rasta na osnovu domaćih izvora.

Istovremeno, potrebno je prevazići takva strukturna ograničenja kao što su visok stepen amortizacije osnovnih sredstava, nizak koeficijent njihove obnove i nedostatak infrastrukture. Međutim, modernizacija zahtijeva proširenje investicija, što je moguće samo ako postoje raspoloživi kreditni resursi.

Čvrsta monetarna i regulatorna politika Centralne banke dovodi do suprotnog efekta. Postizanje niske inflacije neće učiniti ništa ako je odgovor na bilo kakve inflatorne rizike „ugušenje“ investicione aktivnosti. Neuspjeh ulaganja samo će povećati jaz u nivou produktivnosti rada i konkurentnosti proizvoda sa vodećim zemljama.

Shodno tome, očekivanje viška likvidnosti trebalo bi da natjera Centralnu banku da ne uvodi instrumente za njegovu apsorpciju, već da, naprotiv, iskoristi sva raspoloživa sredstva kako bi spriječila stabilan višak likvidnosti. Ključnu stopu treba značajno smanjiti na nivo koji zadovoljava potrebe privrede i obezbjeđuje realizaciju investicionih projekata i razvoj industrije.

Banka Rusije je previše fokusirana na postizanje sopstvenog cilja inflacije i spremna je da žrtvuje druge pokazatelje ekonomskog razvoja. Na primjer, u saopštenjima Banke Rusije često se koristi formulacija da će sporiji rast potrošačkih cijena biti olakšan slabom potražnjom, uključujući i pod uticajem „umjereno stroge monetarne politike“.

Štaviše, u maju 2016, jedan od materijala Banke Rusije jasno kaže: „Da bi se postigao cilj inflacije koji je objavila Banka Rusije, neophodno je usporiti stope rasta širokog spektra domaćih ekonomskih pokazatelja. .” Tako, zapravo, Banka Rusije ne samo da prepoznaje svoju ulogu u smanjenju ruske ekonomije, već pokazuje i interesovanje za niske stope razvoja.

Nakon rezultata julske sednice Upravnog odbora, na kojoj je odlučeno da se ključna stopa ostavi na 10,5% godišnje, Centralna banka je saopštila da će „realne kamatne stope u privredi (uzimajući u obzir inflatorna očekivanja) ostati na nivou koji će osigurati tražnju za kreditima koja ne dovodi do većih inflatornih pritisaka i održava poticaje za štednju.”

Drugim riječima, stope će ostati visoke kako ne bi "ubrzale" kreditiranje potrošača i kreditiranje realnog sektora. Sada industrijsko preduzeće može da uzme kredit od 10-15%, kamata na potrošačke kredite je 16-33% godišnje, dok je trenutna inflacija 7,2%, očekivana inflacija na kraju godine je 5-6%.

Ranije je u jednom od materijala Centralne banke direktno navedeno: „Da bi se postigao cilj inflacije koji je proglasila Banka Rusije, neophodno je usporiti stope rasta širokog spektra domaćih ekonomskih pokazatelja. ”

U najnovijem izvještaju Centralne banke “Finansijski pregled: uslovi za vođenje monetarne politike” navodi se da regulator očekuje da će bankarski sistem početkom 2017. preći na “strukturni višak likvidnosti” zbog finansiranja budžetskog deficita iz Rezervnog fonda. Stoga je saopštenje Centralne banke naslovljeno vrlo elokventno: „Očekivani prelazak na strukturni višak likvidnosti neće doprinijeti ublažavanju monetarnih uslova“.

Kao što je već naglašeno, Centralna banka svjesno nema namjeru da preduzima bilo kakve korake da stimuliše kreditiranje. Naprotiv, on apsorbuje nastalu likvidnost uz pomoć različitih instrumenata - prodaje državnih obveznica bankama, plasiranja "ekstra" sredstava na svoje depozite itd.

Banka Rusije ne planira da razvija posebne mehanizme refinansiranja za banke koje kreditiraju investicione projekte. Kao argument, regulator se poziva na činjenicu da nisu odabrani trenutni limiti na specijalizovane instrumente refinansiranja. Ali to nije iznenađujuće, s obzirom na nivo kamatnih stopa na ove instrumente.

Stopa je ostala nepromijenjena od kraja 2014. godine i, uprkos procesima koji se odvijaju u privredi, fiksna je na 9% godišnje. Istovremeno, privlačenje finansijskih sredstava za realizaciju investicionih projekata do tri godine, uz očekivanu stopu inflacije od 4-5% u godini, čini ove instrumente neatraktivnim. Poduzetnici će radije uzeti investicijsku pauzu (koja je već produžena), čekajući da kamatne stope počnu odgovarati makroekonomskoj situaciji.

Za razliku od instrumenata Banke Rusije, vladini programi finansijske podrške, koji nude niže troškove finansijskih sredstava, nemaju problema sa prijavama. Na primjer, Fond za industrijski razvoj, čiji programi obezbjeđuju kredite po stopi od 5% godišnje, u 2015. godini primio je 1.282 zahtjeva za finansiranje u ukupnom iznosu od 449 milijardi rubalja.

Od toga su odobrena 74 projekta sa ukupnim iznosom pozajmljenih sredstava od 24,6 milijardi rubalja. Prema podacima fonda, ukupan budžet ovih projekata (uzimajući u obzir prethodno uložena sredstva i druge izvore finansiranja) iznosi više od 90 milijardi rubalja. Slična situacija sa značajnim brojem zahtjeva za finansijsku i garantnu podršku uočava se iu okviru drugih institucija i programa razvoja federalnog i regionalnog nivoa.

Velika potražnja za programima razvojnih institucija iziskuje njihovu dokapitalizaciju na teret budžeta. Tako je u 2016. planirano povećanje kapitala Fonda za industrijski razvoj u iznosu od 20 milijardi rubalja.

Generalno, politika Banke Rusije u velikoj meri torpeduje napore za izlazak iz recesije, koje preduzima ruska vlada. Konkretno, usvojen je antikrizni akcioni plan. Predviđeno je proširenje aktivnosti razvojnih institucija (Fond za industrijski razvoj, Roseximbank, Ruski izvozni centar, MSP korporacija, itd.), koje pružaju finansijsku i drugu podršku perspektivnim projektima sa izvoznim potencijalom, inovativnom komponentom i potencijalom za stvaraju poslove visokih performansi.

Uz ovaj plan, predviđena je realizacija niza „sektorskih“ programa čiji je cilj ublažavanje posljedica velikog pada domaće tražnje i manjka raspoloživih pozajmljenih sredstava. Među tim programima je i program podrške automobilskoj industriji, poljoprivrednom inženjerstvu, lakoj industriji i program podrške hipotekarnom kreditiranju.

Pored toga, vlasti subvencionišu troškove plaćanja kamata na kredite u okviru državnih programa podrške najvažnijim sektorima privrede (program podrške poljoprivredi, program razvoja automobilske industrije, program stanovanja itd.). U 2016. godini planirano je osigurati oko 95 milijardi rubalja na teret federalnog budžeta. subvencije za kompenzaciju dijela troškova plaćanja kamata na kredite.

Na nekim tržištima, državni programi subvencija kredita daju ključni doprinos podršci potražnji. Prošle godine su krediti podržani od strane države činili oko trećinu obima izdatih hipotekarnih kredita, koji su iskorišteni za kupovinu više od 10 miliona kvadratnih metara. m stambenog prostora.

Prema riječima učesnika na tržištu, u 2016. godini značajan dio kupovina stambenih nekretnina (50-80% za različite projekte) na primarnom tržištu se također odvija u okviru ovog programa. Na tržištu auto kredita u 2015. godini udio kredita po programu državne podrške iznosio je oko 35%.

Ali mora se priznati da su mogućnosti budžetske podrške industriji veoma ograničene.

Vlasti su prinuđene da odustanu od indeksacije penzija, plata državnim službenicima i socijalnih davanja na nivo inflacije, što se izuzetno negativno odražava na prihode stanovništva i potrošačku tražnju.

Na primjer, ove godine neće biti druge indeksacije penzija, već će početkom sljedeće godine svim penzionerima biti isplaćen paušalni iznos od 5 hiljada rubalja.

Brojni stručnjaci (Klub Stolypin, Institut za ekonomsko predviđanje Ruske akademije nauka, Finansijski univerzitet pri Vladi, itd.) smatraju da bi u kontekstu recesije i budžetskih ograničenja, Banka Rusije trebalo da ublaži svoju monetarnu politiku. , kao i razviti i ponuditi privredi (pre svega realnom sektoru) specijalizovane mehanizme za finansiranje investicionog procesa.

U međuvremenu, Centralna banka zauzima beskompromisnu poziciju, de facto u gotovo svakoj zvaničnoj izjavi naglašava da je spremna da žrtvuje privredni rast kako bi do kraja 2017. inflaciju svela na 4%.

Sljedeća sjednica Odbora direktora Centralne banke o ključnoj stopi i monetarnoj politici biće održana 16. septembra. Najvjerovatnije će regulator zadržati stopu na istom nivou ili je simbolično smanjiti (na 10%). Istovremeno, svi ostali parametri politike Centralne banke će ostati nepromijenjeni, predviđaju analitičari. Tako će prelazak na početak aktivne faze oporavka ruske privrede ponovo biti odložen na neodređeno vreme.

U aprilu i maju ove godine, Banka Rusije je prodavala OFZ na berzanskom tržištu, pokušavajući da oduzme višak likvidnosti. Učesnici na tržištu su nezadovoljni netransparentnošću postupanja Centralne banke. Zašto regulator prodaje OFZ?

Foto: Ekaterina Kuzmina / RBC

Šta je uradila Centralna banka?

Banka Rusije je u aprilu i maju ove godine počela prodaju obveznica federalnog zajma (OFZ) iz sopstvenog portfelja na berzanskom tržištu, saopštila je pres služba Centralne banke. Kroz ove operacije, regulator je uzimao besplatan novac od banaka. Centralna banka nije izvještavala o obimu prodatih obveznica, već je o tome govorila tek naknadno. To je izazvalo nezadovoljstvo učesnika na tržištu. Konkretno, Aleksej Pogorelov, ekonomista u Credit Suisse, rekao je za Bloomberg da smatra da su radnje regulatora negativni faktor koji ne dozvoljava ispravnu procenu vrednosti hartija od vrednosti. Prema njegovim riječima, glavni problem je netransparentnost rada.

Prema analitičaru ING-a Dmitriju Polevoju, regulator bi mogao prodati vrijednosne papire u vrijednosti od 50-100 milijardi rubalja. Ukupno je Banka Rusije imala državnih hartija od vrednosti u vrednosti od 207 milijardi rubalja. početkom godine, rekao je u srijedu, 11. maja, zamjenik ministra finansija Maksim Oreškin. Dodao je i da je operacija dogovorena sa Ministarstvom finansija i da je skoro završena: većina planiranog je već prodata.

Prodaja OFZ-a u ovakvim količinama je relativno nov alat za Centralnu banku, koji ona koristi za regulisanje likvidnosti bankarskog sektora pored glavnih operacija monetarne politike. “Prije krize 2014. regulator je prodavao OFZ, ali to su bile neznatne količine; posljednji put, 2011. godine, Centralna banka je prodala državne vrijednosne papire u vrijednosti od oko 10 milijardi rubalja”, kaže Oleg Kuzmin, glavni ekonomista za Rusiju i ZND u Renaissance Capitalu.

Zašto Banka Rusije uzima "dodatni novac"?

Prodaja OFZ-a trebala bi pomoći Banci Rusije da uzme "višak rubalja" akumuliranih od banaka. Zbog viška likvidnosti na tržištu, stope padaju, a to stavlja kompanije koje se trude privući sredstvau teškom položaju: banke radije drže novac na depozitima u Centralnoj banci, gdje je stopa viša, nego da kupuju korporativne obveznice. Stopa zaduživanja za kompanije prvog reda već je pala ispod depozitne stope Centralne banke, što pokazuje nedavni plasman obveznica MegaFona. U takvoj situaciji, u teoriji, novac koji su banke akumulirale ne ulazi u realnu ekonomiju i ne radi na njenom rastu. U Rusiji toga još nema, investitori kupuju bilo koja korporativna izdanja po bilo kojoj stopi. Međutim, prema podacima Centralne banke, u periodu januar-mart 2016. godine ukupan obim kredita u privredi smanjen je za 2,4%.

U uslovima ekonomske stagnacije, niske stope dovode do opuštanja inflacije, čega strahuju u Banki Rusije, čiji je cilj smanjenje inflacije sa sadašnjih 7,3 na 4%. Da bi to učinio, regulator drži ključnu stopu na 11%. „Uz višak likvidnosti, tržišne stope padaju ispod ključne, što znači da, bez obzira na želju Centralne banke, monetarna politika počinje da omekšava, što bi moglo postati prijetnja ciljanoj inflaciji“, rekao je Aleksandar Morozov, šef Odeljenje za istraživanje i prognoze Centralne banke, saopštilo je u aprilu (citat prema RIA Novostima).

„Pored toga, postoji rizik da će „dodatni novac“ otići na devizno tržište, a to može dovesti do novog kruga volatilnosti rublje i, kao rezultat, povećanja inflacije“, kaže Vladimir Tihomirov, glavni ekonomista BCS FG. Centralna banka, prema njegovim riječima, pokušava to spriječiti, kako ne bi ponovo pomogla bankama. “U 2014. godini, kada je rublja naglo depresirala, banke su imale mnogo obaveza u stranoj valuti. Našli su se u teškoj situaciji, a regulator ih je morao spašavati putem mehanizma valutnog REPO”, prisjeća se ekonomista.

Odakle bankama "dodatne rublje"?

Analitičari direktno povezuju rast likvidnosti u rubljama u bankarskom sektoru sa deficitom federalnog budžeta koji finansira Ministarstvo finansija iz Rezervnog fonda. „U periodu 2015-2016, Federalni trezor i konstitutivni entiteti Ruske Federacije počeli su mnogo aktivnije plasirati sredstva na depozite, što je jedan od izvora priliva likvidnosti na početku kalendarske godine“, navodi se u materijalima koje je pripremio Udruženje regionalnih banaka Rusije. Konkretno, smanjenje stanja sredstava na računima proširene vlade kod Centralne banke dodalo je likvidnost bankarskom sektoru u iznosu od skoro 3,1 bilion rubalja u 2015. godini, a bankarski sektor je dobio oko još triliona zbog deviza. intervencije Centralne banke i smanjenje gotovine u opticaju.

„Ova ponuda novca ide u bankarski sektor“, objašnjava Denis Poryvai iz Raiffeisenbanke. Ali prošle godine ovaj novac nije doveo do viška likvidnosti, jer su banke njime otplaćivale dugove Centralnoj banci, rekao je analitičar.

Ministarstvo finansija je u aprilu prvi put od početka godine iskoristilo 390 milijardi rubalja. iz rezervnog fonda za finansiranje budžetskog deficita. Trošenje rezervnog fonda je svojevrsno "besplatno pitanje", i ne zavisi od trenutnog nivoa kamatnih stopa - za razliku od pitanja unutrašnjeg duga, kaže analitičar ACRA Dmitrij Kulikov.

Šta je strukturni višak likvidnosti?

Strukturni višak likvidnosti znači da banke imaju toliko novca da više nisu zainteresirane za privlačenje sredstava od Centralne banke, već, naprotiv, same djeluju kao njeni povjerioci, stavljajući višak likvidnosti na depozite i korespondentne račune. Obrnuta situacija je strukturni deficit likvidnosti u bankarskom sektoru, u kojem banke osjećaju potrebu da dobiju refinansiranje od regulatora. U potonjem slučaju, Centralna banka može djelovati kao donator za bankarski sistem, obezbjeđujući sredstva, posebno za kreditiranje privrede ili, naprotiv, smanjujući obim refinansiranja kako bi, na primjer, ograničila protok rubalja na devizno tržište. Prema asocijaciji Rossiya, regulator je u 2015. godini smanjio količinu likvidnosti koju pruža bankama za 3,6 biliona rubalja.

Opasnost od strukturnog suficita je da Centralna banka djelimično izgubi kontrolu nad procesom upravljanja likvidnošću, jer ne može uticati na bankarski sektor uz pomoć kamatne stope. „Već postoje velike banke koje praktično ne zavise od sredstava Centralne banke i daju dugoročne kreditne resurse po stopi čak nižoj od depozitne stope Centralne banke“, kaže Denis Poryvai. To zapravo znači da regulator gubi kontrolu nad monetarnom politikom i inicijativa prelazi na banke.

Kada će tržište postići strukturni suficit?

Daljnjim povećanjem nivoa likvidnosti u rubljama može doći do situacije kada banke počnu da plasiraju više sredstava na korespondentne račune i depozite Centralne banke nego što ih privlače od regulatora kroz REPO operacije i kredite osigurane netržišnom imovinom. U stvari, to se već dogodilo. Prema Irini Lebedevoj, analitičarki FK Uralsib, na početku godine obim strukturnog deficita bankarskog sistema iznosio je oko 2 triliona rubalja. Bilo je dana u aprilu-maju kada je obim sredstava koje banke privlače u Centralnu banku bio manji od obima novca koje su one plasirale.

Državno zaduživanje u brojkama

1 trilion rub. biće obim zaduživanja Ministarstva finansija u 2016. godini

300 milijardi rubalja bit će neto plasman državnih obveznica, uzimajući u obzir otkup starih emisija OFZ-a

1,73 triliona rubalja banke u Centralnoj banci na dan 12. maja 2016. godine, uključujući 318,9 milijardi na depozite

OD3,76 triliona do 946,6 milijardi rubalja. od početka godine smanjen je obim duga bankarskog sektora prema Centralnoj banci

5 triliona rubalja je ukupan obim tržišta OFZ-a

207 milijardi rubalja bio je obim državnih obveznica u portfelju Banke Rusije na početku 2016. godine

2,89 triliona rubalja bio u Rezervnom fondu 01.05.2016. Ministarstvo finansija je u aprilu ove godine iz Rezervnog fonda potrošilo 390 milijardi rubalja za finansiranje deficita saveznog budžeta.